Юридическое Бюро - Юридические услуги

Поиск по сайту

Специальное предложение!

Продается Инвестиционно-финансовая компания

Лицензия ФСФР от января 2009 на осуществление брокерской, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами

ООО, один участник – Штат сотрудников укомплектован. ООО, один учредитель - юридическое лицо, уставный капитал оплачен деньгами в размере 10 миллионов рублей. ИФНС России № 7 по г. Москве. Вся отчетность в порядке. Деятельность не велась.

Цена 750 000руб. подробнее

Вход

АНАЛИТИКА

5 мес. 3 нед. назад #6532 от Партнер
Партнер ответил в теме АНАЛИТИКА
24/07/2020

Сегодняшнее решение по ставке ожидалось многими инвесторами с большим интересом. Мнения среди экономистов разделилось поровну: 50% было за снижение ставки на 50 б.п. и столько же на 25 б.п. Российский регулятор в июне обозначил позицию, что активное снижение ставки мы прошли, и теперь будет плавная “подстройка” денежно-кредитной политики (ДКП) под такие макроэкономические показатели, как прогнозная (на 12 месяце вперед) инфляция, спрос и предложение.
16 июля зампред Центробанка Алексей Заботкин дал интервью Рейтер. В нем он отметил, что “существенная часть пространства для смягчения денежно-кредитной политики уже использована, но текущий цикл снижения ключевой ставки еще не закончен” и “существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Нижняя точка текущего цикла снижения ключевой ставки будет зависеть от того, насколько значимым останется этот риск в предстоящие кварталы”.
По нашему мнению, это предполагает сценарий, при котором ключевая ставка снизится до 4% в ближайшие месяцы (базовый вариант), а при благоприятном сценарии – до уровня 3,75% (конец третьего квартала).

На сегодняшний день данные по инфляции пока находятся в рамках прогноза ЦБ РФ и поддерживают тренд на снижение ставки. Так, по данным Росстата, в июне рост потребительских цен составил +0,2% м/м (+3,2% г/г). Основной вклад в рост инфляции обеспечил продовольственный сектор. В связи с этим, в летний период необходимо отслеживать данные по урожаю (плохой урожай, связанный с климатическими факторами, может дать импульс для роста цен в конце лета и начале осени). При этом важно отметить, что показатель годовой инфляции продолжит увеличиваться в 2020 году, но это больше связано с эффектом низкой базы расчета за 2019 года.

Основные тезисы сегодняшнего пресс-релиза:

1). Дезинфляционные факторы продолжают оказывать значительное влияние на инфляцию. После снижения в мае—июне инфляционные ожидания населения и бизнеса в целом стабилизировались. Хотя смягчение ограничительных мер способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономики будет постепенным. В этих условиях сохраняется риск отклонения инфляции вниз от 4% в 2021 году. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году.

2). Экономическая активность: ВВП снизится на 4,5–5,5% в 2020 году. В дальнейшем прогнозируется восстановительный рост российской экономики на 3,5–4,5% в 2021 году.

Резюме.
Существенных изменений в риторике российского регулятора мы не увидели. В текущих условиях сохраняется запас снижения ключевой ставки на 25-50 б.п. до конца года.

ОФЗ. Рынок ОФЗ сохраняет потенциал для роста во втором полугодии 2020 года, хотя и незначительный. Исходя из нашего предположения о том, что ключевая ставка ЦБ РФ к концу года составит 4.0% (3,75%), мы ожидаем снижение кривой доходности российских госбумаг на 25-35 б.п. на среднем участке (при ставке 3,75%, на 45 б.п.). Ключевой вопрос – когда ЦБ РФ начнет поднимать ключевую ставку в район нейтрального диапазона. Базируясь на ожиданиях восстановления глобальной экономики, мы прогнозируем, что разворот в ДКП произойдет не раньше 2 полугодия 2021 года. Минфин оценивает дефицит бюджета в этом году около 5,0 трлн руб. (возможное чистое привлечение госдолга на 2020 г. - 4,0 трлн руб.). Соответственно, большое предложение государственных облигаций будет частично нивелировать позитивные моменты от снижения ставки, особенно на участке кривой выше 5 лет (основные объемы размещения приходятся на среднесрочные и долгосрочные облигации). Этот риск уже закладывается в доходности ОФЗ, а именно, сегодня спред между доходностью десятилетней бумаги и двухлетней достиг рекордного значения в 135 б.п. В странах с развитым финансовым рынком ключевыми покупателями на дальнем участке кривой выступают крупные небанковские институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании. В России, из-за слабой развитости пенсионной системы (НПФ предпочитают вкладываться в короткие корпоративные облигации высоконадежных эмитентов) ключевыми покупателями ОФЗ на срок выше 5-6 лет выступают нерезиденты (в некоторых выпусках их доля достигает 70-80%) и банки. Для банков увеличение дюрации портфеля в ОФЗ приводит к пропорциональному увеличению рыночного риска.
Для частных инвесторов до конца лета предпочтительно занять выжидательную позицию и сформировать инвестиционный портфель из коротких корпоративных облигаций 1-2 эшелона.

Рубль. Мы продолжаем считать, что при текущих ценах на нефть (40-43 долл/баррель), увеличении дефицита бюджета и снижении дифференциала между российской ключевой ставкой и ставкой по федеральным фондам США, российская валюта будет иметь тенденцию к плавному ослаблению. Цель на конец года - район 76,5-77,5 руб/доллар. Этому будет способствовать и сезонный фактор. Так в 3-м квартале мы ожидаем получить отрицательные значения сальдо текущего счета (СТО). Во втором квартале из-за падения импорта и запрета на трансграничные перелеты профицит СТО составил $600 млн (отметим рекордно низкий дефицит торговли услугами). С 1 августа возможно частичное открытие границ, что будет являться фактором давления на рубль. Дополнительным негативным моментом станет выплата дивидендов нерезидентам, пик которой раньше приходился на конец второго квартала, а теперь, из-за переноса выплат банками, частично придется на середину третьего квартала. С другой стороны, с приближением президентских выборов в США (пройдут 3 ноября) высока вероятность, что санкционная риторика по отношению к России может опять появиться в фокусе новостных лент. В тоже время, в отличие от предыдущих кризисных ситуаций (2008 года и 2014) сегодня у России капитальный счет платежного баланса достаточно устойчив, что снижает негативную реакцию рубля.

Следующее заседание Банка России состоится 18 сентября 2020 года.

С Уважением,
Управление инвестиционных операций АКБ «Ланта-Банк» (АО)
Аккаунт в twitter: https://twitter.com/Lanta_Bank

Пожалуйста Войти или Регистрация, чтобы присоединиться к беседе.

4 мес. 19 ч. назад #6554 от Партнер
Партнер ответил в теме АНАЛИТИКА
28.08.2020

Вчера глава ФРС Дж. Пауэлл выступил на симпозиуме в Джексон-Хоуле (проводится ежегодно и организован ФРБ Канзас-сити), где сообщил, что регулятор “будет добиваться инфляции, которая составляет в среднем 2%”. Это важный сдвиг в денежно-кредитной политике (ДКП), который будет иметь долгосрочное влияние на ключевые ставки во всем мире. ФРС будет допускать периодическое превышение уровня таргетиремой инфляции в будущем, например, до 2,5-3%. Фактически средняя инфляция за период с 2010-го года была ниже таргета ФРС в 2% и теперь необходимо будет наверстать упущенное, позволив инфляции быть выше этого уровня. Это позволит держать ставку по федеральным фондам (которая является бенчмарком для мировой экономики) на околонулевой отметке более длительное время, чем это предполагалось в прошлом подходе к ДКП. Это фактор поддержки для российских ОФЗ, т.к. сохранение низких ставок в США подразумевает низкие ставки и в российской экономике при прочих равных условиях (без фактора новых санкций).

С другой стороны, мы хотели бы обратить внимание на риск выборов, которые пройдут в США. По нашему мнению, финансовые рынки “не готовы” к победе Д. Байдена на американских ноябрьских президентских выборах. Выборы, которые завершались переходом контроля от одной партии к другой, исторически приводили к повышению волатильности. Также имеет значение и то, кто будет контролировать Конгресс. Если произойдет будущая победа демократов на выборах в обе палаты – это приведет к сильному росту волатильности после выборов, т.к. в дальнейшем можно ожидать существенные изменения как во внешней, так и во внутренней политике.
Однако, ФРС практически контролирует рыночные ставки на сроках до 5 лет (благодаря покупкам гособлигаций), но победа Байдена на выборах в 2020 году, скорее всего, приведет к росту доходностей казначейских бумаг на сроках от 5 лет, что сделает кривую более “крутой”. Повышение доходностей на дальнем участке кривой приведет также к увеличению крутизны и на других рынках, в том числе это отразится и на кривой российских госбумаг. С точки зрения экономической теории, увеличение угла кривой доходностей гособлигаций должно расширить разрыв между ставками привлечения для банков и ставками по кредитам экономическим агентам, т.к. депозитные ставки зависят от ставок денежного рынка (короткие, до года), а кредиты - от доходностей “длинных” облигаций (от 5 лет и выше). Этот риск не обязательно реализуется, но держать его в голове и выстраивать соответствующим образом стратегию на наш взгляд необходимо.

Уже сегодня спред на отрезке 2–10 лет в ОФЗ составляет около 170 бп – это шестилетний максимум. Спред между доходностью 10-летних ОФЗ и ключевой ставкой Банка России составляет около 220 бп, что также у максимумов. “Длинные” облигации в терминах относительной оценки сейчас выглядят привлекательно и на волне возобновления спроса на российские активы будут опережать в росте более короткие, в тоже время большая экспозиция портфеля в длине подразумевает существенный рыночный риск, что надо учитывать при структурировании инвестиционного портфеля.

С Уважением,
Управление инвестиционных операций АКБ «Ланта-Банк» (АО)
Аккаунт в twitter: https://twitter.com/Lanta_Bank

Пожалуйста Войти или Регистрация, чтобы присоединиться к беседе.

2 мес. 3 нед. назад #6574 от Партнер
Партнер ответил в теме АНАЛИТИКА
23.10.2020

Ожидания по ключевой ставке на сегодняшнем заседании Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике (ДКП) были бинарными: снижение на 25 б.п. либо оставить ключевую ставку без изменения. Второй вариант преобладал в среде аналитиков ведущих банков. Наша позиция немного отличалась. Мы считали, что последние события, связанные со второй волной коронавируса в России и в мире, заметно снижают инфляционное давление со стороны фактора спроса. Так, согласно последнему отчету Росстата, уже в сентябре снизились темпы роста цен в сфере услуг до -0,1% м/м. (с корректировкой на сезонность) против +0,29% в августе. Ослабление рубля, которое произошло в августе и сентябре (почти на 10%), не привело к значительному росту инфляции (по нашим расчетам 10% ослабления рубля добавляет 0.1% к годовой инфляции, при этом до 2014 года эффект переноса ослабления рубля на инфляцию составлял 0.3-0.4%).

С другой стороны, экономический рост начал показывать замедление в октябре, и это может привести к снижению показателя инфляции ниже 3,5% (и ниже таргета ЦБ РФ в 4%) в первом полугодии 2021 года. Центробанки, как правило, при реализации своей ДКП действуют на основании будущих ожиданий и прогнозов, а не на основании текущей статистики. Если вторая волна коронавируса будет продолжаться и в ноябре, то регулятору нужно действовать проактивно, ожидая более слабые показатели экономического роста в начале 2021 года, чем заложено в прогнозах ЦБ РФ.

Далее остановимся на ключевых тезисах сегодняшнего пресс-релиза:

1). Инфляция складывается в соответствии с прогнозом Банка России и по итогам 2020 года ожидается в интервале 3,9–4,2%. На динамику потребительских цен влияют разнонаправленные факторы. Прежде всего это, с одной стороны, произошедшее ослабление рубля, с другой — более медленное восстановление внутреннего спроса по сравнению с летними месяцами.

2). Сохраняющееся отклонение экономики вниз от потенциала создает дезинфляционное давление. Происходит ухудшение эпидемиологической обстановки в мире и в России. На среднесрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают, однако действие краткосрочных проинфляционных факторов несколько усилилось. На наш взгляд, именно риск дезинфляции в первом полугодии 2021 года может заставить Банк России снизить ставку на последнем в этом году заседании в декабре.

3). В 2021 году прогнозируется восстановительный рост российской экономики на 3,0–4,0%. Напомним, что в июле Банк России прогнозировал рост ВВП в следующем году на 3,5-4,5%. Это также является дополнительным фактором в пользу смягчения ДКП на декабрьском заседании. На траекторию экономического роста значимое влияние будут оказывать предстоящая бюджетная консолидация.

Как и на прошлом заседании ЦБ РФ оставил экономическим агентам сигнал на будущее без изменений: “При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.”

Резюме.
Основным фактором неопределенности остаются президентские выборы в США, которые пройдут 3 ноября, и ситуация с коронавирусом. Американские выборы будут определяющим событием для мировых рынков. Для России победа Дж. Байдена означает повышение риска новых ограничительных мер, что приведет к росту волатильности. В то же время макроэкономические параметры России относительно других стран с развивающейся экономикой (Турции, Бразилии, Индонезии) позволяют позитивно смотреть на российский рубль (наша цель по рублю на конец года составляет 73,5 руб/доллар) и долговые инструменты, номинированные в российской валюте.
На наш взгляд, длинные ОФЗ по-прежнему не учитывают пересмотр Банком России диапазона нейтральной ставки с уровня 6-7% до уровня 5-6%. Это означает, что длинные выпуски сроком обращения более 7 лет (торгуются в терминах доходности на 30-45 б.п. выше, чем это было в конце мая) при улучшении настроений на рынках имеют более значительный потенциал роста, чем короткий участок кривой, который уже полностью дисконтировал фактор снижения ключевой ставки.

Следующее заседание Банка России состоится 18 декабря 2020 года.

С Уважением,
Управление инвестиционных операций АКБ «Ланта-Банк» (АО)
Аккаунт в twitter: https://twitter.com/Lanta_Bank

Пожалуйста Войти или Регистрация, чтобы присоединиться к беседе.

  • Не допустимо: создать новую тему.
  • Не допустимо: ответить.
  • Не допустимо: редактировать ваше сообщение.
Время создания страницы: 0.183 секунд
Работает на Kunena форум

Контакты

Офис "Братиславская"

г. Москва, ул. Братиславская д.16, корп. 1
(отдельный вход со двора)

м. Братиславская (1 мин. пешком)

Офис "Трехпрудный"

г. Москва, Трехпрудный пер., д. 11/13 стр. 2

м. Маяковская (5 мин. пешком)

Тел.: +7 (495) 545-10-99
Факс: +7 (495) 347-67-67
Дежурный: +7 (916) 303-23-23

e-mail: 5451099 @ mail.ru

Узнайте больше!

Вы можете получить краткую бесплатную юридическую консультацию прямо на страницах нашего сайта в Форуме, а так же обменяться своим мнением относительно обсуждаемых там вопросов. Услуга "Заказ звонка" - Вы можете оставить заявку на оказание юридической поддержки с кратким описанием Вашей проблемы, заполнив специальную форму в разделе "Контакты" и наш Дежурный консультант обязательно свяжется с Вами в ближайшее время. Так же Вы можете воспользоваться СМС-сервисом, отправив СМС на наш мобильный номер +7(916) 303-23-23.

Счетчики



 форум
BANKI.RU — народный рейтинг, вклады, кредиты, ипотека